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用本益比推算台積電台達電便宜價並拆解金銀與融資訊號
原片標題：【錢線百分百】20261103完整版(下集)《小心撿到假甜甜價! 股票貴不貴這樣算! 天上掉金子還是接刀子? 金銀抄底時機到了? 》│非凡財經新聞│
原片說明
我本來以為「貴不貴」是看股價數字，結果孫慶龍一開口就說台積電 2000 元可能才是便宜價，這什麼反直覺的說法。看完才懂他在拆的是本益比，不是絕對價格。這集下半場從選股邏輯一路講到黃金、白銀、美元、美債跟原油，最後顧奎國補上台股融資還沒減肥完的提醒。
影片時間軸
- 01:11散戶把「以前看過的價格」當錨，台積電 500 元記到現在
- 02:27用本益比算式說明 1000 元為什麼可能比 500 元便宜
- 05:25拿台達電當案例，從 2585 元跌到 1270 元，跌幅 51％
- 08:20結論：1270 元只是合理價，真正便宜要等 900 元
- 10:31回頭算台積電，用明年預估 EPS 152 元推便宜價 2280 元
- 14:00盧昱衡接手談黃金，跌破每盎司 4000 美元頸線
- 17:41金銀比回歸，他選黃金不選白銀
- 18:50美元轉多頭，資金迴流美國，台幣韓元日圓偏弱
- 21:36原油看週 K，100 美元是川普容易被打了就縮的天花板
- 24:39顧奎國收尾：融資減幅 4.7％ 還不夠，等爆量長紅或長下影線
台達電跌 51％ 還不算便宜
這段是整集最有殺傷力的部分。台達電從 2585 元跌到 1270 元，多數人會覺得腰斬就是撿便宜，孫慶龍直接打臉：用今年預估 EPS 37.82 元算，本益比還有 33 倍，用明年 60 元算才勉強回到 20 倍的合理價 1200 元。他認定的便宜價是 15 倍本益比、也就是 900 元。重點不在跌多少，在市場願意給的本益比正在下修。
好公司也會被本益比修正修理
他反覆講同一件事：股價修正常常不是 EPS 出問題，是本益比在縮。台達電獲利從 2023 年 12.86 元一路長到 2026 年預估 37.82 元，成長快三倍，股價照樣跌五成，因為 2585 元那個價位已經把未來好訊息全算進去了。這段對「財報很好為什麼還跌」的疑惑給了個很具體的答案。
台積電的便宜價怎麼算
方法論很清楚：拿未來預估 EPS 乘上嚴格的本益比。2026 年預估 111.79 元乘 15 倍得 1665 元，是去年的便宜價；用 2027 年預估 152 元乘 15 倍得 2280 元，是現在的便宜價，20 倍則是合理價 3040 元。所以 2295 元只是剛踩到便宜線，不是「跌深反彈」那種便宜。他強調用未來獲利就要用更嚴的本益比，因為預估本身有失準風險。
黃金白銀同步跌，避險功能暫時失效
盧昱衡的判斷很直接：這波金銀跟股市同步下跌，避險效果不見了。理由是聯準會還在升息迴圈，市場估 12 月升息機率 73％，明年 3 月可能再升一次，PCE 預測線也還在往上走。黃金跌破 4000 美元頸線，今年報酬轉負，比台股跟韓股都慘。但 4000 到 4500 美元是三年來的大量區，他認為不至於再往下翻一倍。金銀比已從極端回歸，他選黃金不選白銀，因為白銀跌得更深但沒有延續性。
融資還沒減肥完，底部訊號還沒到
顧奎國收尾的提醒最實用：大盤這波修正 6777 點、跌幅 13.56％，融資只減 307 億元、減幅 4.7％，減肥程度遠遠跟不上跌幅。他的結論是融資斷頭急殺過後才會落底，要等爆量長紅棒或低檔長下影線出現才積極做多。另外他提到美國選舉結果跟台指期夜盤震盪湊在一起，未來三天是關鍵。
值得下載嗎
值得，如果你手上有台達電、台積電這類權值股，或是正在猶豫黃金能不能抄底，這集的演算法跟價位推導可以直接拿來對照自己的持股。純粹想看盤勢閒聊的話，前半段的本益比教學才是重點，後面總經那段偏觀察清單。